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戴兆:大新銀行業績有保障合中長線

現年展望,大新慣例保守,有待中期報告後再作討論,但值得注意的是,大新金融出售大新人壽保險、大新保險服務及澳門人壽股權,只待監管機構批准;而大新銀行已與該等公司訂立香港及澳門非獨家保險代理。該等公司將向大新銀行及澳門商業銀行(為大新銀行全資擁有)26億元作為代價,代理權15年,款項分10年支付;此外,另有浮動款項按銷售額計,首年為60%,其後另議,該浮動款項2017年上限為2.25億元,將在大新金融售股完成作實。換言之,未來15年,大新銀行每年將有1.73億元固定收入及若干浮動收入,但可能需要承擔若干支出。 

大新銀行股價在15元上波動,屬於月來高位,反覆不大,過去所傳併購消息已不再,反映基本條件亦具吸引,每股淨值約16.4元,但需留意其銀行產品只以成本列賬,實際淨值約18元以上,另有26億元的遞延收益,相當於每股應佔1.85元。現價15.32元,市盈率10倍,息率2.48%,可視作中長線投資,並留意可能的併購消息變化的可能性。

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