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大新銀行料全年貸款單位數增長 看好產險業務

被問到大新金融放售旗下大新人壽的進展,大新銀行董事總經理王祖興會後表示,如有任何進展,集團會適時作出公告。又料大新銀行貸款全年貸款有單位數增長,整體盈利保持穩健。

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許文昌:大新金融股東周年大會發言稿

大新金融(440)股東周年大會發言稿
2016年5月31日

各位大新金融管理層、各位股東、傳媒朋友:

大家好,我叫許文昌,是大新系股東和網上財經節目主持,也因為關心大新系而創建了Godahsing.com的網站,我投資和跟進大新系已經有相當時間,包括參與2014年系內的連環供股,也不下很多次公開介紹大新金融。

大新金融自80年代正式上市,至2004年分拆大新銀行以來,其總體市值鮮有低於其持有的74.6%大新銀行的市場價值,但在2014年特別是在去年年底,控股的大新金融市值竟然頗長時間低於大新銀行,變相大新金融其他保險業務價值為負!幸而大新金融管理層正視問題,隨即啟動人壽業務的策略檢討。

傳聞大新人壽放售多月以來反應理想,我作為股東是喜聞樂見的。而大新金融不是孤例,香港上市的同業均在目前波動市況之下,尋求不同方式改善資金回報,比如去年開始恒生銀行(11)出售興業銀行股權,中銀香港(2388)尋求出售南洋商業銀行和集友銀行,東亞銀行(23)放售卓佳集團。

然而大新金融目前存在的控股折讓問題,似乎未必單純隨著最終出售大新人壽可以解決,如果保守估計大新人壽僅以意向價10億美元成功出售,大新金融合理價值應該可逾66元,即現價仍然存在至少兩成二的折讓。大新金融主席王守業先生嘗言「時常將股東利益置於首位」,相信對此也是費煞思量。

由於近年海外股東積極主義(shareholder activism)盛行,控股或綜合型企業近年有所減少,比如長和系也主動重組系內結構,連日本也催生企業管治改革。我期望管理層專注完成出售大新人壽之後,可以盡量甚至完全派發出售所得為特別股息,甚至進行實物分派重組,以減少各股東長期承受的不合理折讓。

我設立的Godahsing.com網站主要發布大新系內資訊和消息,有助一般股東更了解公司發展,我們有一群志同道合的小股東各自拿出一點資金,參與推動大新系價值的宣傳工作,目前聯署贊助人數已經超過50人,大新金融短期派發特別股息、中期進行系內重組以至長期併購,是我們這群股東的共同期望。

管理層在業績公告中坦言今年「潛在很多不明朗因素」,在市況不明之下,將資金甚至股權重新遣送各位股東手中,體現價值之餘,更予選擇自由,肯定是香港企業管治的楷模,希望大新金融管理層可以正面考慮。多謝各位。

許文昌:大新銀行股東周年大會發言稿

2016年5月31日

各位大新銀行管理層、各位股東、傳媒朋友:

大家好,我叫許文昌,是大新系股東和網上財經節目主持,也因為關心大新系而創建了Godahsing.com的網站,多謝各位容許我藉股東周年大會之際發言。

過去我投資和跟進大新系已經有相當時間,包括曾參與2014年系內的連環供股,也不下無數次公開介紹大新系的上市企業。我敢於長期介紹大新系,主因是大股東王氏家族和管理層一向予人穩健信實的形象,相對關注股東回報,派息之餘,過去集資也是依循公平的、小比例的供股形式進行。

2008年的金融海嘯徹底改變銀行的營運模式和監管要求,大新系當年也曾因應情況而短暫停發股息。光陰荏苒,2016年當下的環球金融業依然面對各種困難,監管收緊之外,內地經濟L型放緩、信貸風險等更波及到中港金融機構的評級展望,銀行壞賬升溫已經成為市場共識。

我欣賞大新銀行管理層的居安思危,在業績公告中強調「中國大陸的基本信貸趨勢仍令人有所擔憂」,「整體而言,本集團認為前景仍略為負面。」集團主席王守業先生「預期前景會有一定程度的放緩,且同時存在下行風險」,董事總經理王祖興先生也表明「未來實現較可觀之股東資金回報率將更具挑戰」。

然而,香港上市銀行同業均在目前波動市況之下,尋求不同方式改善資金回報,比如去年開始恒生銀行(11)出售興業銀行股權,中銀香港(2388)尋求出售南洋商業銀行和集友銀行,東亞銀行(23)放售卓佳集團,而目前大新系正專注大新人壽的策略檢討,但我相信銀行部份稍後也有研究空間。

事實上,目前大新銀行預期市賬率只有0.8倍,低於香港上市銀行接近1.2倍的平均數,除了集團股東回報相對較低之外,相信受到其持股14.7%或重慶銀行(1963)29.3%的H股部份所拖累;後者目前以0.7倍市賬率交投,而目前本港上市內地銀行股平均估值為0.6倍,A股同業估值也只有區區0.8倍。

因應內銀股的週期下行,大新銀行早前沒有參與重慶銀行配股而被攤薄,是合理的;但我更期望管理層盡早處理這部份股權,以改善集團估值和股東回報。

希望大新銀行管理層可以正面回應。多謝各位。

中銀賣南商大賺300億

中國銀行旗下中銀香港完成出售擁有67年歷史的老牌華人銀行南洋商業銀行,除錄得淨利潤300億元,銀行一級資本比率則升逾6個百分點至19%。對於會否派發特別股息,中銀表示,要交由董事會決定。

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大新人壽賣盤快揭盅

東方日報:近年港銀紛售旗下資產,中銀香港(2388)繼出售南商予中國信達(1359)後,再傳擬售集友銀行,而大新金融(440)旗下的大新人壽,也傳最快在下月揭曉競購結果,潛在買家不乏內地非銀行企業蹤影。分析認為,港資銀行及保險企業質素優良,對欲尋找海外投資機會的中資企業具吸引力。

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信報股評人方立祺料大新系或正面回應重組

感謝Nick Fong。


小型保險商購大新可增市佔

彭博研究指,大新系擁有強大銀行分行網絡,若被永明金融、富通保險等壽險公司併購,能將市佔率排名推高至貼近10大,但相信未能動搖本港壽險市場頭10位排名。大新銀行在港擁有約46間分行,正好補足銀保渠道。

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劃時代重組大新系之公眾參與篇

現階段大新系的重組倡議為:一、大新金融應在完成出售大新人壽之後,分派盡可能最多的特別股息,減少控股折讓和提振回報;二、在盡可能情況下進行大新金融和大新銀行的系內重組,比如實物分派,改善兩者的架構和估值;三、爭取中長期放售大新銀行,推升回報並達致長期規模效益。

Go Dah Sing目前而言是一個長期和大型的股東倡議行動,也可能成為大型股東維權運動,一切視乎所有零售或機構股東,以至其他行動支持者的參與程度決定,請多登入Godahsing.com多加了解,而出席大新金融和大新銀行5月31日的股東周年大會是個好開始。

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感謝經濟3.0曾國平教授am730提及大新系倡議

曾國平:許老弟相信,這個方案能大大提高兩間上市公司的價值,對小股東、大股東皆有利,於是計劃利用傳媒宣傳,並鼓勵兩家公司的小股東參加股東大會表達訴求。許老弟這種「股東維權」或「股東積極主義」的舉動,在香港不常見。

美國的股東維權活動在八十年代中期興起,有機構投資者參與的維權活動,成功機會明顯較高。由小股東發起的維權活動較難成功,除了因為小股東可隨時一賣了之費事煩,也由於權力太分散,每人都期望他人出錢出力代勞爭取利益,自己印印腳等搭順風車。行動難以一致之餘,知識的局限也是一個難關。

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傳中銀賣集友股權

彭博引述消息報道,中銀計劃將所持七成集友銀行股權,放售予廈門國際銀行及廈門市政府,作價約20億美元(約156億港元),分析員估計約等值2.5倍市賬率,報道指目前雙方已進入深度洽談。富邦香港現持有廈門國際約兩成股權。

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恐購大新人壽不成?碧桂園:有點殘缺更完美

大新金融(440)旗下的大新人壽保險最後一輪投標於上月底截止,市傳碧桂園(2007)有意收購,公司亦承認先發高息永續債為收購項目做準備。對於其他入標者出價進取,會否最終收購不成,碧桂園首席財務官吳建斌無正面回答,但指「有時事情不一定那麼完美,有一點殘缺反而更完美。」

在今年3月業績會上,公司突公布新增永續債165億元(人民幣,下同),吳建斌當時指,發永續債主要為收購非地產及地產項目作資金準備。

吳建斌指,公司表明會在年內償還該筆永續債,截至4月已償還當中25億元,尚有160多億元會在年底前按計劃處理。

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大新人壽放售九鼎籌資和系內股東會詳情

我近日依然象徵式買入少量大新銀行的股份,並將會在5月31日先後出席大新銀行和大新金融(440)的兩場股東周年大會,時間分別是3時半和4時半,地址位於香港北角英皇道510號港運大廈20樓,希望到時跟各位踫面。

大新人壽放售進度符預期九鼎籌資

可以說,5月上旬《蘋果日報》的權威報導已經相當準確交代目前大新金融(440)放售大新人壽的進展,結合其他外電的報導,人壽業務中標者料可順利在6月份披露,正如我早前質疑,延後落實交易的傳聞已不攻自破,最重要是,九鼎投資應該是目前出價最高者,而且作價與我4月底已預估的98億港元相若。

市場消息透露,九鼎投資正利用去年斥107億元所高價投得的富通香港壽險業務平台,發行長期債券籌資預備收購,相信不會出現奇虎360(QIHU)受外匯管制而影響私有化的尷尬情況。而其他如國壽(2628)等的知名險商已退出,畢竟提價陪跑並無必要,剩餘的前海人壽和碧桂園楊氏或有力再提價。

傳蘇黎世保險拆售人壽業務 發言人:並沒有退出計劃

消息透露,蘇黎世保險正拆售香港人壽業務,主要是欲主力核心業務,據悉,康宏金融(1019)有份入標,因去年引入新股東後,希望不止於做代售產品的經紀公司角色,欲售賣自身制訂之壽險產品。

http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=55107112&category_guid=7015342&category=instant&issue=20160515

大行料中銀派特別息

去年底中銀香港(2388)以680億元全售南商銀行予中國信達(1359),最後審批程序接近尾聲,而南商副總經理及以上高管,傳已獲留用。證券界預料,完成交易後,中銀核心資本將衝逾20%,今財年好大機會派發特別股息。

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摩根大通看淡港銀維持大新系增持評級

摩根大通表示,港銀今年以來跑贏恒指,然而近期數據反映短期經營環境只會變得更具挑戰,降東亞(23)評級至「減持」,因為其過去3個月的強勢和跑贏恒指的狀況,在轉差和較低的股東回報狀況下並無保證,目標價23元,首選中銀香港(2388),與大新母子同予「增持」,恒生(11)則予「中性」。

摩通展望,港銀今個財年貸款增長將維持低單位數,而目前充裕的流動性將導致按揭和企業貸款競爭激烈,故上半年港銀的淨息差難免收窄甚至較預期差;中國部份的不良貸款展望向上,然而目前的香港賬目的資產質素的不確性也在增加;最後目前經濟狀況將致較高潛在信貸風險,且在IRB新規下有更大資本損失。

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曾廣標專欄投資坐標再論大新金融

昨晚應邀出席某網上平台的財經節目做嘉賓,長達一小時,這是我參加網台節目的第一次,主要是由於星星作中間人,而主持文昌兄也是新一代有料到的股評人和投資者。對於我這種口水佬來說,暢談一小時十分愉快,也有機會令網友們更了解我的跨界經驗(由國際時事評論員兼為財經評論員),也順帶宣傳本欄及經濟通等我的主打欄目。事實上,經濟通每周專欄最能表現我「跨界評論」的特點,而本欄則最具個人風格。

網上節目有一個好處,直播可以即時看到網友的反應,又可以稍後重溫,而之後也會被放在YouTube等平台長期供大眾分享,對我這麽懶惰的人來說,是一次很好的分享。

羅傑斯老師教落,「熱炒前買進」,因此也特別介紹了個別落後股份供網友們參考。文昌和星星都很喜愛大新金融(00440),我最近也跟他們在50元以下收集了少許,剛好昨天外電傳出,大新欲出售非上市的保險業務,競價者出價最高的已超過一百億港元,看來,成事和派高息的機會頗大,是低風險的投資。

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JD Capital in lead for Dah Sing's insurance operations.

Beijing-headquartered JD Capital has bid around $1.1 billion the person said. Other bidders include Guangdong-based property developer Country Garden and Chinese insurance firms.

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Dah Sing gets five bids for insurance unit, top offer about $1.3 bln

* Highest bid at around $1.3 bln -sources
* At least five suitors have placed final bids -sources
* Insurance unit earned HK$325 mln profit in 2015

前百富勤和海通研究部主管麥德光談大新

麥德光:由於本地銀行的控股權在最近十數年間已陸續易手,如今本地家族控制的上市銀行就只餘下東亞銀行及大新銀行,兩行將最終被中資或外資銀行接手的揣測將揮之不去,而以中資入主的呼聲較大。光大銀行應有很大的誘因收購以配合長遠發展策略。

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九鼎傳百億競爭大新人壽

短期內將揀出數間條件最滿意的競投者,進入尾圈遴選階段。據悉數間入圍者以中資企業為主,大熱包括傳聞作價約100億元、兼具有投資營運保險經驗的內地私募基金九鼎投資,但大新人壽估計要到6月份才有最終結果。

大新:研不同方案處理壽險業務

市場傳聞,內地私募基金九鼎投資成功收購大新金融(0440)旗下大新人壽。大新發言人表示不回應傳聞,但強調仍就旗下的壽險業務,探討不同的策略性方案,而有關的方案探討沒有設定完成時間表,現在未有任何決定。

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重庆银行股权再次被抛弃


近日,重庆银行第6大股东北大方正集团再度于北京金融资产交易所挂牌所持的9450.69万股重庆银行股权,挂牌价约5.57亿元,如果出售成功,将意味着北大方正彻底从重庆银行退出。不过,这部分股权至今尚无人问津。

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曾廣標專欄投資坐標首論大新金融

早前聽星星介紹大新金融(440)欲變賣其手上的保險業務,我也認為有看頭,不過,由於股價處於高位,我並沒有即時買入,最近兩日,由於傳出放售的時間會延長一個月,令到短炒客紛紛套利,股價昨日一度跌至50元樓下,我於是買入少許,收市時勉強回升上50元。 

大新系股票一向偏低,但香港的保險和銀行牌照,對內地企業來說仍很有吸引力,因此,只要願意出售,便可獲較理想的出價。 

既然賣保險公司必可成事,回流現金可能多達每股30元,派特別股息可期,因此趁回吐買少許作為中長綫分散投資,在現階段應該是合適的。

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大新系股價波動和重組方案的可行性

上周我面見多名機構投資者,包括大型基金的代表,討論有關重組方案的可行性,希望藉此進一步磨平方案的沙石,暫時回應不俗,有關的行動將會繼續,而我亦已邀請部份專業且具公信力的人物為今次大新系重組方案的顧問,如果有任何有識之士願意賜教,歡迎來郵:[email protected]

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5月31日齊出席大新金融股東會

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大新人壽目前放售進程是有價有市,而且中資對外收購非人民幣資金和業務平台的趨勢明顯,加上據報其出售又無須經金管局審批,相信最終只是交易完成時間和價格的分別而已。而大新金融(440)5月31日下午4時30分將會舉行股東周年大會,建議每位股東跟我一樣抽空出席,表達對大新今次交易的關注。

當前市場仍未看好大新銀行(2356)賣盤的可能性,而大新金融(440)出售人壽業務的憧憬依然有助後者股價表現較強,兩者股價下跌的可能繫於市場會否出現大幅回調,這樣金融股自然無法倖免;二是港銀會否出現明顯負面消息;三是出售人壽業務一旦交易中止或告吹,而後者對大新金融打擊將屬災難性。




理性分析大新金融股價兩日急跌


近兩日大新金融(440)股價急挫,暫時未見個股的負面消息,相信一來是該股過去半年以來已跑贏大市三成,近日借港股調整獲利回吐;二來相信與香港銀行首季數據欠佳,負資產個案宗數達1432宗,為2011年第四季以來最多有關,花旗關注貸款增長下調風險,中信里昂更是直接重申「減持」港銀股。

另一邊廂,昨日有機構投資者消息流傳,稱大新金融(440)出售大新人壽的交易可能需要增加一輪競投,故交易須延遲一至兩個月才落實,暫無法確認消息真偽,不過本來有報導稱截標之後或選出最後兩名買家,所以是否確再增一輪競標本就成疑,即使屬實反而顯示競投激烈,有人不忿隨時融資加碼,並非壞事。