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德銀料港銀逐步受惠加息 大新系為首選

德意志銀行表示,香港銀行股去年強勁收尾,並將受惠更多利息上升,料成為今年投資者關注,然而港銀將不會如10年前加息周期一樣,相信顯著的盈利上調將是逐步過程。德銀下調中銀香港(2388)評級至「持有」,維持恒生(11)「持有」和東亞(23)「沽售」評級,大新系母子仍是該行首選。

德銀稱,不應忘記自從2006年上次加息之後,銀行的景觀出現明顯改變,包括顯著的中型銀行併購和私有化、進一步通過人民幣國際化開放的跨境活動、港銀增加投資內地,加上後金融危機的資本要求轉變,料將令港銀正面盈利改善降低,料25點子同業拆息上升,港銀2017年度盈利最多增加2-4%。

德銀計入較高息下,上調港銀2017-18年一次性外核心盈利1-4%,恒生(11)目標價升至145元,東亞(23)微升至22元,中銀香港(2388)升至32元,大新銀行(2356)和大新金融(440)目標價分別升至17元和63元,但要留意在較高息環境,可令原本正面的經營基礎逆轉。







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