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許文昌速評大新系中期業績

大新系中午公布中期業績,表面盈利動力欠奉,原因是依然要就旗下重慶銀行(1963)撥備4.03億元,這個早被我詬病的投資最近兩次已合共撥備逾12億元,然而大新銀行核心表現之強勁可謂遠超市場預期——今次中期經營溢利勁升29.1%,撥備前經營溢利更暴漲45.7%!淨息差同時顯著擴闊,以目前估值計完全不合理。

大新銀行(2356)中期盈利增速超過業績亮麗的恒生(11)之餘,淨息差也幾乎不相上下——中期再按半年擴大逾10點子至2.09%,貸款增長保守只4.4%,但淨利息收入仍增12.4%,費用收入漲34.8%,大新銀行和金融中期息均增加逾18%,不扣除和扣除重行撥備的股本回報率再升至12.4%和13.9%,展望下半年整體樂觀。

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