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信報戴兆:大新銀行受惠加息平穩之選

大新2017年總盈利21.86億元,增長1.9%,如剔除重慶銀行減值,及將「可供出售」投資收益的影響視作非業務性,盈利增長可達28.2%;筆者以此視作核心盈利;每股盈利約1.957元。已派中期息11仙,末期息派31仙,全年股息42仙,增長10.5%;每股賬面值17.78元。

大新作風保守,亦符合相關規定,投資於重慶銀行作減值後,仍較初始投資成本增值240%,而且過去大新曾將「投資物業重估收益」抵消,況且因大新香港及澳門的壽險產品獨家代售權25億元於未來10年攤分。因此,大新每股賬面值17.78元,股價仍接近該水平,反映市場接受。現價17.36元,核心市盈率8.9倍,息率2.42%,市賬率0.976倍,是平穩之選,希望未來受惠於加息潮,但若無併購消息,股價只能緩緩向上,不易有大突破。

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